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汽车与汽车零部件行业周报:关注三季度业绩行情,首推蓝筹华域汽车

发布时间:2017-09-24    研究机构:长江证券

核心观点。

本周汽车板块继续上涨,连续跑赢大盘,客车涨幅最大,汽车相关主题指数表现不错,估值方面各板块均有所提升,乘用车跑赢白电、白酒。短期建议关注三季度业绩行情,核心推荐三条主线:1)看好新能源客车触底回升,重点推荐:

宇通客车。2)业绩增长确定且分红高蓝筹:上汽集团+华域汽车+福耀玻璃。3)高景气度细分领域龙头(一汽大众&吉利产业链&自动变速箱产业链&豪华车):

星宇股份+拓普集团+宁波高发+继峰股份+万里扬+广汇汽车)。

专题研究。

三季度业绩前瞻:三季度车市相比上半年回暖,7、8月总销量:汽车415.7万辆(+6.0%),狭义乘用车351.0万辆(+5.5%),重卡18.4万辆(+85.6%),新能源车产量13.3万辆(+76.5%);前8月总销量:汽车1751.1万辆(+4.3%),狭义乘用车1444.6万辆(+3.1%),重卡76.8万辆(+75.0%),新能源车产量31.7万辆(+37.7%)。分细分行业看,乘用车终端逐步向好带动批发同步增长,旺盛需求使行业库存去化充分;重卡三季度淡季不淡,主要受益于治超政策利好物流重卡、基建拉动工程重卡;新能源汽车随推广目录逐月发布+地方补贴落地,乘用车保持较高增长,客车下滑收窄。三季度板块业绩同比增速看,重卡或好于零部件或好于乘用车或好于客车,内部结构上分化延续。

市场回顾。

本周汽车指数向好(上涨2.16%),跑赢大盘(2.29个百分点),客车涨幅最大,乘用车大幅上涨值得关注。汽车主题指数上调,次新股表现亮眼。估值方面各板块均有提升,客车领涨,乘用车涨幅跑赢白电、白酒;计算机、传媒估值均下跌同时汽车零部件估值上涨。个股中中通客车涨幅第一,长春一东(600148)跌幅最大。

核心推荐:华域汽车。

华域汽车-国内海外齐回暖,汽车蓝筹首选。1)短期来看,国内车市进入旺季。

公司第一大客户上汽集团7、8月产量同比增长7.53%、13.05%。北美市场上半年经历逐月持续下滑下,8月同比降幅收窄,北美通用增幅达到7.1%。美国经济向好,有望带动汽车消费。2)中长期来看,整合优质资源实现“中性化、国际化和零级化”,将带来客户、市场和产品的多元化。量变到质变带来业绩和估值提升。预计2017、2018、2019EPS分别为2.

12、2.33和2.57元,对应PE分别为10.13X、9.92X和8.97X。给予买入评级。

申请时请注明股票名称